爱奇艺利润暴跌七成，网友为啥集体开香槟？
2026年2月底,爱奇艺2025年财报出炉的当晚，微博热搜“爱奇艺利润暴跌七成 网友集体开香槟”挂了整整12小时，评论区里，有人发“庆祝”表情包，有人写“天道好轮回”，甚至有用户晒出“开可乐代替香槟”的照片——这场看似“幸灾乐祸”的狂欢，实则是长视频用户压抑已久的情绪爆发：当“降本增效”变成“收割用户”，当“连续盈利”的泡沫被戳破，爱奇艺终于尝到了“用户用脚投票”的滋味。
网友的“狂欢”：不是落井下石，是“我早说过”的验证
在网友的吐槽里,“涨价”“内容缩水”“广告入侵”是三个绕不开的关键词。
比如有用户翻出2024年的涨价公告：“当年爱奇艺说‘内容投入增加所以涨价’，结果2025年S级剧只有3部，比2023年的8部少了一多半，19元涨到25元的月卡，买的是‘会员专属广告’和‘生硬植入’？”还有用户晒出追剧截图：“某部古偶剧里，主角喝的矿泉水给了10秒特写，连瓶身二维码都清晰可见——这哪是追剧，是看广告片吧？”更扎心的是一位老会员的留言：“我从2018年开始充会员，见证了爱奇艺从‘内容为王’到‘敛财为先’的转变，现在利润暴跌，我只能说：终于轮到你们尝苦果了。”
这些吐槽不是情绪宣泄,而是数据与体验的双重印证：
- 会员端：2025年爱奇艺会员数1.12亿，较2024年减少800万，靠“涨价”维持的会员收入（同比增长5%），本质是“从老用户口袋里抠钱”； 端：2025年头部内容投入同比下降18%，S级剧数量腰斩，分账剧占比从2023年的30%升至55%，但质量参差不齐——某分账剧因“剧情逻辑混乱”被打2.3分，却占据首页推荐位一周；
- 广告端：会员“专属广告”从10秒延长至15秒，剧内植入次数同比增加25%，甚至出现“主角边谈恋爱边念品牌口号”的生硬操作。
当“降本增效”的成果，变成用户“花更多钱，看更差内容”的体验，网友的“开香槟”，不过是“你对用户不好，用户也不会对你好”的直白表达。
财报里的“矛盾局”：降本增效的“后遗症”，比想象中更痛
从财报数据看,爱奇艺的“成本管控”确实达标：2025年总成本215.4亿元，同比微降2%；内容成本154.5亿元，占营收比重56.6%，较2024年略降——这意味着，过去三年“砍非核心业务、压内容预算”的策略，确实把成本“省”下来了。
但营收下滑的速度，比成本下降更快：
- 2025年总营收272.9亿元，同比下滑约2.5%（2024年营收280亿元）；
- 广告收入同比下降12%，会员收入增长5%但依赖涨价（用户数减少）；
- 最刺眼的是利润：Non-GAAP运营利润从2024年的23.6亿元暴跌至6.4亿元（下滑73%），归属于母公司的净利润由盈转亏（从7.64亿元到亏损2.06亿元）。
用财务术语解释,这叫“成本管控的边际效应递减”——当你把“非核心成本”砍到极限，再想“省”，就得动“核心体验”的蛋糕；而当“核心体验”下滑，营收的下滑会彻底抵消“省”出来的利润。
简单来说就是：之前靠“省内容、涨会员”赚的钱，现在全被“用户流失、广告主撤资”吞掉了。
环比回暖的信号：第四季度的“救场”，能挽回用户吗？
2025年第四季度的财报,给了爱奇艺一点“喘息空间”：
- 营收67.9亿元，同比增长3%、环比增长1.6%，实现“同环比双增”；
- 归属于母公司的净亏损收窄至580万元,较第三季度的1.2亿元大幅改善；
- 驱动因素很明确：悬疑剧《暗潮》爆火（播放量破15亿，带动会员新增200万），以及综艺《脱口秀大会第九季》的广告招商超3亿元（同比增长20%）。
这说明什么？用户不是不愿意花钱，而是不愿意为“差内容”花钱；广告主不是不愿意投钱，而是不愿意为“没流量”的内容投钱。《暗潮》的成功，本质是“内容回归”的胜利——这部剧的制作成本是8000万元（属于S级），比2025年平均内容成本高30%，但凭借“逻辑严密、演员演技在线”的口碑，不仅带回了流失用户，还吸引了新会员。
可惜的是,这样的“救场”来得太晚：2025年全年，爱奇艺只有3部S级剧，而《暗潮》是唯一一部“出圈”的——靠一部剧挽回不了全年的颓势，但至少给爱奇艺指了条明路：“降本”不是终点，“提质”才是破局的关键。
CFO离职的连锁反应：降本增效战略，要“变天”了？
更引发外界关注的,是主导“降本增效”的核心人物——原CFO汪骏的离职，2022年，汪骏上任后，推动爱奇艺砍掉了游戏、电商等非核心业务，压缩了内容预算，助力公司在2023年实现首次Non-GAAP运营盈利，是“降本派”的代表人物，如今他以“顾问身份”过渡，代理CFO上任，外界普遍猜测：爱奇艺的财务战略，要从“降本”转向“增收”了。
有行业分析人士指出：“汪骏的策略是‘极致压缩成本’，但这种策略的天花板很明显——当内容投入降到影响用户体验的程度，营收就会下滑，利润自然崩塌，代理CFO的任务，应该是‘把省下来的钱，再投回内容里’，用优质内容吸引用户，带动营收增长。”
爱奇艺已经在调整：2026年Q1，爱奇艺宣布将增加10%的内容投入，重点打造“头部剧+垂直精品”——比如与正午阳光合作的年代剧《江河之上》（制作成本1.2亿元），以及针对Z世代的悬疑剧《迷雾追踪2》，这些动作，或许是爱奇艺“战略转向”的信号：从“省着活”，变成“赚着活”。
长视频的“盈利密码”，从来不是“收割用户”
爱奇艺的利润暴跌,本质上是商业逻辑的错位：过去三年，爱奇艺把“降本增效”当成了“盈利的捷径”，却忘了长视频行业的核心竞争力，永远是“内容质量”，当“降本”变成“牺牲用户体验”，当“增效”变成“提高会员价格”，最终只会失去用户的信任——而用户的信任，是长视频公司最珍贵的资产。
网友的“开香槟”，不是“幸灾乐祸”，而是“清醒的提醒”：长视频行业的本质，是“内容与用户的双向奔赴”——你给用户好内容，用户就给你会员费；你给用户差内容，用户就给你“用脚投票”。
好在第四季度的“回暖”，让爱奇艺看到了“内容回归”的希望，爱奇艺要做的，不是继续“省”，而是“赚”——赚用户愿意花的钱，赚内容带来的钱，赚口碑带来的钱。
长视频行业的竞争还在继续,爱奇艺的下一步策略值得关注，而对于游戏爱好者来说，更多一手游戏信息请关注攻略蜂巢，我们会持续带来最新的行业动态和深度分析——毕竟，无论是长视频还是游戏，“用户体验”都是永恒的核心。